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Capítulo IV
Evolución de las finanzas públicas
Del análisis de la evolución fiscal, se concluye que, luego de disminuir por varios años desde
el 2004, el cociente deuda/PIB del Gobierno Central aumentó en forma significativa en el
año 2009 (2,6 puntos porcentuales), con tendencia a seguir en ascenso en los próximos
años. Los principales factores que influyeron en este resultado, se asocian con una
disminución de los ingresos y aumento del gasto -principalmente corriente-, y la debilidad de
la economía en un contexto de crisis internacional. Esta situación demanda una atención por
parte de las nuevas autoridades hacendarias, con el fin de adoptar oportunamente las
acciones que procedan, a efectos de evitar un deterioro importante de las finanzas públicas.
Composición analítica del cambio de deuda
2004-2007
2004-2008
2004-2009
Disminución total
-13,71
-16,60
-14,04
Tasa de crecimiento del PIB
-3,78
-3,03
-1,19
Aumento de ingresos/PIB
-2,74
-4,98
-5,46
Contención de gasto/PIB
-3,09
-2,31
0,32
Caja única y aumentos exóg.
-0,83
-1,08
-0,99
Factor residual
-3,37
-5,19
-6,72
Como se observa en el cuadro anterior, hasta el 2008 la deuda había disminuido 16.6%, por
la confluencia de todos los factores: crecimiento del PIB, mayor recaudación, menor gasto,
utilización de la caja única, y el factor residual que es, preponderantemente, el efecto mismo
de una menor deuda y de menor costo sobre el pago de intereses. Para el 2009 la acumulación
de todos estos factores se ve alterada notablemente.
Por su parte, el Sector Público consolidado arroja un resultado deficitario del 5,5% del PIB, lo
cual es producto de una fuerte caída de los ingresos tributarios del Gobierno y su acrecentado
gasto corriente, así como de la fuerte inversión realizada por las empresas públicas y las
pérdidas del Banco Central.
Cuadro 9