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De acuerdo con el Informe de la Dirección de Crédito Público para el año 2009, el sector
público costarricense alcanza un nivel de endeudamiento de US $13.047 millones, que
representa el 43,7% del PIB, 3,3 puntos porcentuales más que en 2008 (40,4%). El mayor
incremento de la deuda se da en los pasivos internos del Gobierno, derivado de la necesidad
de un mayor financiamiento ante la caída de los ingresos fiscales como resultado de la crisis
financiera internacional. Además, en el caso del sector público no financiero, el ICE incrementó
sus pasivos internos para financiar proyectos de obra.
Deuda Pública Interna y Externa
Participación relativa con respecto al Producto Interno Bruto
En millones de $
2005
2006
2007
2008
2009
monto
% PIB
monto
% PIB
monto
% PIB
monto
% PIB
monto
% PIB
Deuda Pública Total
10.786,3
56,3% 11.622,3
52,3% 12.652,9
46,3% 11.484,1
40,4% 13.047,2
43,7%
Gobierno Central
7.186,2 37,5%
7.405,1 33,3%
7.531,6 27,5%
7.033,4 24,7% 8.151,4 27,3%
Banco Central
2.333,6 12,2%
2.736,6 12,3%
3.698,7 13,5%
2.754,2
9,7%
2.534,6
8,5%
Sector Público Financiero
224,8
1,2%
352,3
1,6%
273,5
1,0%
279,8
1,0%
385,9
1,3%
Sector Público no Financiero
1.041,6
5,4%
1.128,3
5,1%
1.149,0
4,2%
1.416,9
5,0%
1.975,2
6,6%
Deuda Interna
7.147,3 37,3%
8.015,0 36,1%
9.045,7 33,1%
7.913,5 27,8% 9.464,3 31,7%
Gobierno Central
4.818,8 25,1%
5.084,3 22,9%
5.253,4 19,2%
4.983,7 17,5% 6.424,4 21,5%
Banco Central
2.165,1 11,3%
2.652,5 11,9%
3.621,0 13,2%
2.684,4
9,4%
2.476,7
8,3%
Sector Público Financiero
87,4
0,5%
168,1
0,8%
81,8
0,3%
118,9
0,4%
149,5
0,5%
Sector Público no Financiero
75,9
0,4%
110,1
0,5%
89,5
0,3%
126,5
0,4%
413,7
1,4%
Deuda Externa
3.639,1 19,0%
3.607,3 16,2%
3.607,2 13,2%
3.570,6 12,6% 3.582,9 12,0%
Gobierno Central
2.367,4 12,4%
2.320,8 10,4%
2.278,2
8,3%
2.049,7
7,2%
1.726,9
5,8%
Banco Central
168,5
0,9%
84,1
0,4%
77,7
0,3%
69,8
0,2%
58,0
0,2%
Sector Público Financiero
137,4
0,7%
184,2
0,8%
191,7
0,7%
160,8
0,6%
236,4
0,8%
Sector Público no Financiero
965,7
5,0%
1.018,2
4,6%
1.059,6
3,9%
1.290,3
4,5%
1.561,6
5,2%
Fuente: Elaboración propia con cifras de la Dirección del Crédito Público y el BCCR
Cuadro 4
Si bien hay espacios para el financiamiento en los años 2010 y 2011, en el período 2010-
2014 se requerirán sumas considerables para atender el servicio de la deuda pública. Las
necesidades de financiamiento, los déficits fiscales y las nuevas contrataciones de créditos
externos, y posibles incrementos en las tasas de interés, pondrían mayor presión a las
necesidades de financiamiento.
Durante el año 2009, la situación financiera del Gobierno, así como las condiciones del
mercado y las preferencias de los inversionistas influyeron en un ajuste de la estrategia y los
resultados obtenidos en las operaciones de colocaciones. El Gobierno se vio en la necesidad
de ofrecer al mercado títulos que le generan mayor exposición al riesgo.
La estructura del portafolio, las colocaciones realizadas en el 2009 y el escenario económico
experimentado desde el cuarto trimestre del 2008, dejan en evidencia cierto grado de
vulnerabilidad asociado a los riesgos del mercado. En cuanto al riesgo de refinanciamiento,
no obstante que para el 2009 se refleja una disminución en el porcentaje de los pasivos que
vencen a menos de un año, existe una alta concentración de pagos en el mediano plazo, ya
que más del 50% de la deuda total vence en menos de tres años. Además, sobre el riesgo
de tasa de interés, si bien ha habido mejoras desde hace varios años, un alto porcentaje de
los pasivos debe re-fijar la tasa en los próximos 2 años, lo que conlleva un grado de
vulnerabilidad ante la situación de las finanzas públicas.